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赤字扩大利率攀升 美联储12月加息概率仍达65%

2018-11-24 00:35:44 栏目 : 期货 围观 : 评论

  自2016年和2017年以来,由于美国减税和政府支出激增,美国财政赤字飙升,美国利率全线上行。

  目前美国利率仍处于上升趋势之中,上个月美利率再次加速上涨。10年期美债利率一度触及3.2%,2011年5月份以来的最高水平。其他期限的利率也在近期上涨:30年期美债利率在10月涨至3.40,5年期美债利率突破3%。

  图1: 2017年美国利率走势出现逆转不断攀升

  与此同时,芝商所美债产品交易数据近期也大幅上涨。11月1日,芝商所美债期货持仓量创下历史新高记录,达1420万手,主要表现产品为2年期、5年期、以及10年超长期国债合约;年初至今的美债期货日均交易量达到410万手,同比增长26%;每周期权10月日均交易量达到4万手,创新高记录。此外,由于市场交易美国非农就业报告出炉的事件风险,芝商所每周期权持仓量在11月1日创下93.1万手的历史记录。

  值得注意的是,12月美联储将迎来新一轮议息会议。据CME“美联储观察”(FedWatch)工具显示,美联储12月加息至2.25-2.5%的概率为65%,较上周五的69%有所下滑。市场认为,美联储可能在12月实行2018年的最后一次加息。

  图2:美联储加息概率

  “新债王”冈拉克称,特朗普政府赤字增加确实会刺激经济,但那是短期利好,是在透支未来。如果美联储继续加息,政府的借款成本将进一步增加,额外的利率开支只会转嫁到赤字上。“国家财政将在未来五年内变成一个问题。”

  据美国财政部当地时间上周二(13日)发布的报告显示,10月美国联邦政府财政赤字突破1000亿美元,较去年同期的630亿美元大幅增长。分析普遍预计2019财年美国政府赤字将突破1万亿美元。

  长远来看,随着利率渐进上浮,美国经济增长以及金融稳定性都将遭到挑战。而经济下行风险与金融系统风险都是鲍威尔发言中强调的、在美联储加息进程中需要密切监控的两大因素。

  综上所述,有业内人士分析,美联储将在通胀上行压力之下渐进加息至明年年中,直至利率到达中性;但之后或将因经济增长回落、金融风险积累而暂停加息进程。展望2019年的金融市场,正如芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam所说:“ 2019年将是令人兴奋的一年”。

  交易方面,投资者可以通过芝商所旗下的CME Globex,利用跨商品国债价差产品交易对收益率曲线的前景判断,更容易和更高效地执行大多数普遍交易价差策略,消除不能在理想价格执行价差交易的风险。

  芝商所FedWatch工具分析联邦公开市场委员会(FOMC)未来会议调整利率的可能性。利用30天联邦基金期货定价数据(一直以来被用作代表市场对美国货币政策调整可能性看法的指标),将各个FOMC特定会议日期调息结果的当前和历史概率可视化。此外,还会显示美联储的“点阵图”,反映FOMC成员随时间推移对美联储目标利率的预测。

(文章来源:芝商所CMEGroup)

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